Producto Interno Bruto
4T | 2020
El 2020 acumuló una contracción del -9,9% en el PIB. Puntualizando en el cuarto trimestre del año, el agregado registró una merma interanual del -4,3% aunque, en términos desestacionalizados, la variación fue positiva y de una magnitud del 4,5% en la comparación intertrimestral.
¿Por qué? Contemplando el acumulado interanual, todos los componentes se redujeron: Consumo Privado (-13,1%), la Formación Bruta de Capital Fijo (-13,0%), las Exportaciones (-17,7%) y las Importaciones (-18,1%).
Tras el fuerte golpe ocasionado por la pandemia a comienzos del año pasado, el INDEC presentó los datos correspondientes a la actividad y agregados macroeconómicos para el cuarto trimestre del año pasado, permitiendo así evaluar el impacto de la crisis sanitaria a lo largo del 2020. En este sentido, el informe realizado por la institución mostró una contracción del PIB del -4,3% en relación a igual período del año anterior, aunque -siguiendo una lectura desestacionalizada- el agregado registró un crecimiento intertrimestral del 4,5%. Consecuentemente, el 2020 cerró con una baja anual del -9,9%, contracción levemente menor a la estimada a partir de los datos de más alta frecuencia arrojados a través del EMAE.
Al comparar, en términos ajustados estacionalmente, el último cuarto del año pasado con respecto al trimestre inmediatamente anterior, encontramos que todos los componentes que integran la demanda agregada se incrementaron, exceptuando a las Exportaciones, situación que se entiende a la luz del deterioro de la demanda internacional a causa del coronavirus, sus restricciones y las distintas olas que acecharon en todo el mundo. Así, mientras este último elemento mermó -8,7%, la Formación Bruta de Capital Fijo ascendió 17,3%, el Consumo Privado lo hizo en 4,2%, el Consumo Público en 1,3% y las Importaciones también se elevaron, marcando un aumento del 14,1%.
Variación % Trimestral y contribuciones por componentes de demanda
Figure 3: PIB: Variación % Trimestral y contribuciones por componentes de demanda. Trimestral.
Sin embargo, como era de esperar, en la medición interanual, todos los componentes se derrumbaron con la excepción de la Formación Bruta de Capital Fijo cuya suba fue del 15,9%. De este modo, el Consumo Privado mermó interanualmente -8,1%, el Consumo Público disminuyó -2,6% i.a., las Exportaciones lo hicieron en -32,5% i.a. y las Importaciones en -2,8% i.a. Siendo el componente de Inversión el único que creció en la comparación interanual, quien lideró las subas dentro de éste fue el rubro Material de Transporte Nacional (+61,9% i.a.), seguido desde lejos por Maquinaria y Equipo Nacional (+30,8% i.a.), al tiempo que la caída de mayor magnitud fue registrada por Otras Construcciones (-27,4% i.a.)
En lo que concierne al acumulado interanual del 2020, la caída fue resultado de las mermas de todos los componentes de la demanda: Consumo Privado (-13,1%), la Formación Bruta de Capital Fijo (-13,0%), las Exportaciones (-17,7%) y las Importaciones (-18,1%).
Inversión: Variación % i.a. y contribuciones por componentes
Figure 4: Inversión: Variación % i.a. y contribuciones por componentes. Trimestral.
Evaluando el producto por sectores de actividad, las mayores incidencias positivas en la variación interanual del agregado estuvieron dadas por el Comercio Mayoristas, Minorista y Reparaciones con 0,45 p.p. (+3,6% i.a.), por la Intermediación Financiera con 0,40 p.p. (+10,6% i.a.) y por la Industria Manufacturera con 0,27 p.p. (+1,6% i.a.). Por el contrario, las principales contribuciones a la baja fueron dadas por el rubro de Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones con -1,56 p.p. (-18,9% i.a.) y, más alejado de este último, por Hoteles y Restaurantes con -0,96 p.p. (-53,8% i.a.) y por Impuestos netos de Subsidios con -0,80 p.p. (-4,9% i.a.). De este modo, considerando los datos de más alta frecuencia, el repunte de los sectores mencionados era de esperarse, así como también las contracciones de los otros, dado que dichos servicios fueron unos de los más resentidos por la pandemia y, a su vez, las políticas de mitigación impactaron tanto en la recaudación como en los subsidios brindados.
Paralelamente, estudiando el lado de la oferta, sólo los sectores Electricidad, gas y agua e Intermediación Financiera crecieron en relación al 2019, con variaciones positivas del 0,9% y 2,1%, respectivamente. Por el contrario, los 14 sectores restantes se redujeron, destacándose la caída de Hoteles y Restaurantes (-49,2%) y Otras Actividades de Servicios Comunitarias, Sociales y Personales (-38,9%) por su magnitud y la de Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones (-17,0%) e Industria Manufacturera (-7,7%) por su incidencia en el total.
Comparando con los pares latinoamericanos, la contracción económica anual de Argentina fue solo superada por aquella de Perú (-11,1% a.). Sin embargo, estudiando los cambios en las proyecciones realizadas pre y post pandemia por distintos organismos (el FMI, por ejemplo), el impacto de esta en la economía doméstica fue menor que la de los vecinos, dado que la actividad local ya se encontraba deteriorada y con tendencia a la baja con anterioridad. En paralelo a esto, de cara al futuro, las perspectivas se tornan optimistas dado que, siguiendo al EMAE, la economía se encuentra repuntando sólidamente. No obstante, los riesgos persisten dada la incertidumbre en torno a la enfermedad y la fabricación de vacunas, así como también en relación a la velocidad de la campaña de aplicación de estas.
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